¿Es el Índice EMBI+Arg relevante para la valuación de empresas argentinas no públicas?

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Resumen en Español :

Esta investigación tiene por objetivo evaluar la pertinencia de la aplicación de la “prima por riesgo-país” en los modelos de valuación de activos de capital usualmente utilizados en Argentina para valuar empresas no públicas, es decir de capital cerrado. Dicha evaluación se realiza a partir de la obtención de evidencia empírica acerca de la existencia o no de correlación entre el índice de riesgo-país utilizado (EMBI+Arg) y las cotizaciones de las empresas argentinas públicas medidas por el índice MERVAL en dólares estadounidenses. Se concluye que no se ha obtenido evidencia empírica favorable a la existencia de relación lineal significativa entre el factor riesgo-país basado en dicho índice y el valor de cotización de empresas públicas argentinas. En virtud de ello, se considera necesario efectuar una revisión de los modelos de valuación que utilizan el EMBI+Arg en forma lineal para determinar el costo de capital propio para valuar empresas argentinas no públicas.

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